上周玉米期货价格继续回落，各合约出现不同程度的下跌，总持仓和总成交量增加，继续出现向远月迁仓迹象。远期合约C0609继续增仓，已成为主力合约，C0601合约已经跌到下半年的前低1193元/吨附近，其余合约也在向前低点进军。笔者认为，后市玉米价格仍会在下降通道内振荡下降。
在现货方面，受新粮上市量增加及禽流感疫情等因素影响，上周全国玉米市场整体继续呈现弱势格局。吉林省上周玉米车板价小幅走低，其中长春地区二等玉米车板价回落到1120元/吨。从收购情况来看，新玉米开秤价格较去年同期偏高0.02元/斤，目前新玉米脱粒工作仍未全面展开，新玉米上市量增幅不大，但水分含量相对明显降低。据了解，目前吉林省内新玉米水分含量大多在26%—30%以内，榆树地区玉米收购价为0.41—0.42元/斤，水分含量为28%，折合干粮价为0.50元/斤；白城地区玉米收购价为0.43元/斤，水分含量26%，折合干粮价为0.51元/斤；扶余、前郭站台玉米收购价为0.44—0.45元/斤，折合干粮价为0.515元/斤，水分含量25%。
辽宁锦州新玉米平仓价格在1190—1200元/吨左右，比前一周回落40元/吨；锦州地区淀粉企业30%水分收购价格在890元/吨，标准水平收购价格在1100元/吨，挂牌价格为1160元/吨。另外，主要销区广东港口玉米市场价格弱势依旧，深圳码头玉米货源充足，但优质货源仍缺。新玉米报价1280元/吨，容重690的陈玉米报价1320元/吨，容重710的陈玉米报价1350元/吨，容重700以上的玉米基本上是来多少销多少，交易商称月底前到货相对充足。
目前，影响玉米价格走势的因素主要是：一是今年玉米丰收，市场供给压力加大，现在农历“立冬”时节已过，后期主产区气温将明显下降，新玉米将全面脱粒，距离批量上市期将不会太远。二是目前我国禽流感疫情仍在蔓延，使得国内家禽补栏几乎全面停滞，饲料销量大幅下降。饲料玉米消费量明显减少，且采购观望心理明显增强，玉米批量采购普遍滞缓，这将使玉米后期上行压力增大。三是玉米主产省的“老粮”处理步伐加快，将会阶段性地影响玉米价格的走势。
同时，也有一些对价格起到支撑作用的因素：一是主产区特别是吉林省玉米加工转化规模扩大，玉米市场长期需求仍呈上升趋势，工业对玉米原料的需求增加，这不仅能有效扩大玉米的消费量，而且将会对玉米收购价格起到较强的支撑作用。二是由于生产资料价格上涨，玉米生产成本增加，加之受近两年玉米收购价格先低后高的影响，同时预期年底我国政府会有农业方面的惠农政策出台，农民期望值较高，出售价格不会低于去年，这样就决定了今年玉米的收购价格有望高于去年，销售价格也将同步上扬，所以目前农民惜售的心理非常严重。三是今年玉米传统出口地区吉林省玉米出口数量仍呈增加趋势，虽然至今国家并未出台新的出口政策，但从宏观调控的角度来看，国家可能还会通过玉米出口，调节玉米供求关系，保持总量平衡，这也在一定程度上拉动了玉米价格上扬。四是政府为了减少禽流感给养殖业带来的损失，出台了一些扶持政策。五是大商所公布的玉米注册仓单情况表明，上周大幅减少6310吨注册仓单，总数只有1960吨，这表明市场特别是C0601合约面临的实盘压力减少，表明1200元/吨的价格不能吸引实盘。
总之，供给在增加，禽流感的负面影响还未结束，但随着“双节”的日益临近，玉米加工方面的需求和玉米种植户的成本将限制玉米价格下跌的绝对价格。
从技术面来看，主力C0609合约的5周和10周移动平均线产生高位“死叉”，表明后市会继续下跌，同时上周玉米价格绝大部分时间都在5日移动平均线之下运行，这也支持价格继续振荡下行。从10月4日见高1328元/吨以来的下降通道上轨在10日移动平均线附近，该线仍将压制价格。而且，由于C0601合约价格已经跌到前期低点而远月的还没有跌到位，所以预计近月合约跌幅会小于远月合约。
综上所述，在禽流感疫情的负面影响没有消除之前，预计玉米价格仍会继续下降，操作上建议投资者继续逢高做空，以MA（10）为止损线。
