国内主板上市9家，新三板挂牌逾20家，市值合计过千亿，通过公开增发、定向增发、发行公司债等方式累计从资本市场融资98.7亿元——这是目前民族种企在资本市场上的身影和体量。

    与种业的战略地位相比，种企与资本市场的结合度还显得不足，上市、新三板挂牌种企分别占各板块企业总数的0.3%和0.4%。在种业加速转型升级过程中，种企迫切需要借助资本市场的力量做大做强。

    社会资本参与进来——

    共担科研投入风险共享创新成果收益

    现代种业是典型的高科技产业，具有科技含量高、资本投入高、附加值高、科研投入产出周期长等特点。种业科研的高投入，会为企业带来长期的经济效益和社会效益。

    “要推动金融、产业和社会资本更流畅、更高效地进入种业，促进种子企业整合种业优势资源，加速种业转型升级。”在与主要骨干种企负责人的座谈中，农业部副部长余欣荣寄望企业插上资本的翅膀，加大科研投入。

    根据农业部种子管理局提供的一份报告，去年，我国种企科研总投入近40亿元，其中企业自主投入33.45亿元。种子销售收入前5名企业科研投入5亿多元，占销售收入比达到7%以上。

    表现在通过审定的品种数上，种企科研投入增加明显获得丰厚回报。去年，水稻、玉米、棉花、大豆、马铃薯等5种主要作物品种上，种企通过国审的品种数达75个，通过省审的7种主要农作物品种数为818个，占比均超过科研单位。

    但是与跨国种业巨头相比，国内种子企业在科研方面的差距仍然明显，研发投入一般占同期销售总收入的5%以下。弥补这一短板，单纯靠企业内部积累资金，显然既漫长，也更具风险。而借助资本市场的力量，让社会资本参与进来共同承担种业科研的投入风险，共享科研创新成果，无疑是更合理的资源配置方式。

    事实上，受制于资本市场一般性要求，种企与资本的结合并非易事。

    “考虑到种业的产业定位和市场性、公益性特征，建议政策上支持种业企业，尤其是科技型生物育种企业在资本市场优先排队上市。”中种集团副总经理田冰川建议，在可能的情况下，资本市场应淡化对种企的短期利润指标要求，强化科研创新等方面的成长性、领先性指标要求。

    从技术层面看，像中玉金标记、华智生物等种业生物技术公司在育种方面投入巨大金额，在审核实务中，也应允许这类企业在符合相关会计准则的前提下，提高研发费用的资本化金额和比例，更公允地反映企业经营成果。

    对那些已经走进资本市场的企业而言，种企负责人建议信息披露要求要与种业产业特征相结合。“信息披露方面，设计研发关键技术或交易细节等方面的信息，应予以适当保护。”海南神农基因科技股份有限公司董事长黄培劲说。

    注入资本鉴定重组——开辟IPO绿色通道审核考虑行业特性

    企业科研投入增加的同时，种业集中度也在提高。根据农业部种子管理局提供的数据，目前我国“育繁推一体化”种企达77家，种企数量由2010年的8700多家减少至2015年底的4200多家。兼并重组，尤其是资本市场上的并购，成为做大做强种企的重要渠道。

    这是种企的另一资本渴求点：推动种业转型升级，需要资本注入，打造几艘具备国际竞争力的民族种业航母。

    与通过银行、基金融资相比，种企更倾向于股权融资：一方面可获得可观的资金，另一方面也为上市做好准备。但是，与种企强烈的申请IPO（首次公开募股）需求相比，目前759家IPO在审企业中，种子企业仅有2家，显得颇为冷清。

    种业“研发投入大、研发周期长”的行业属性决定，种企在申请IPO时很难满足当前相关法规要求的连续3年盈利这一条件。事实上，越重视研发的种企，其发展前景越广阔，也越需要资金的支持。

    “尽管申请IPO存在法规一般性要求，但对于种业这样一个战略性行业，证监会开辟一个种企申请IPO的绿色通道值得尝试。”中信现代农业投资公司总经理毛长青建议道。

    即便不改变资本市场的一般性要求，但考虑到种业的战略性产业地位，在审核过程中更多地考虑一下行业的特殊性仍是可期的。毛长青建议证监会三个审核委员会中增加农业专家，黄培劲则建议将农业部种子管理局出具的行业审查意见作为审核依据的重要补充。

    主板以外，近来尤其活跃的“新三板”同样吸引着种业企业。如北大荒垦丰种业股份有限公司，就于2015年1月27日挂牌“新三板”，实现了迈向资本市场的第一步。

    “未来，公司将进一步积极稳妥推进定向增发、对外并购重组、主板IPO申报等工作，全力推进企业转型升级。”北大荒垦丰种业股份有限公司董事长姜涛迫切希望政策层面可以在企业定向增发及员工股权激励方面给予相应支持：“垦丰种业亟需通过引入包括民营资本及产业链上下游企业在内的多层次战略投资者，同时实施高管及核心技术骨干等人员的股权、期权激励，以优化公司股本结构。”